伯伦雷泽

1、除去银行、地产，A股的估值其实并不低；

2、大量的并购重组正好说明了高估的价格，例如30倍的市盈率只相当于3.33%的利率，此种价格有利于并购重组，现在无风险利率至少在8%以上；

3、为何A股市场冰火两重天？市场很聪明，没有人以为赚个盆满钵满的银行和地产是无风险的，所以这两个行业成了被投资者抛弃的重灾区。但在一定的资金量下，不选择大容量的权重股，资金就只能流向小盘股、题材股；

4、国泰君安那份啼笑皆非的革命样板戏式分析报告，更像一纸檄文，出于一颗热情的大脑。要知道，现在很多公司的流通市值是当年的3倍，现在的5000点与当年的5000点已经不可同日而语，果然是“党给我智慧给我胆”，作者的爱党情怀可鉴日月；

5、后面接二连三的资产证券化的推进会继续跟股市抢夺资金；

6、美联储收水，欧洲萎靡不振，美元快速上涨会迅速拉高全球利率，香港首当其冲。看上去，可能A+H股的差价不是被A股的上涨所抹平，而是被港股的下跌所抹平；

7、香港利率上升缩紧国内借贷市场。国内企业无法再在香港借入廉价资金，进而拉动国内更高利率；

8、人民币实际是盯住美元，美元上涨，人民币不敢更放肆，除非无视日本，无视出口衰弱。汇率上升弥补风险利率也不再行得通；

9、国内银行逾期贷款大面积出现，甚至高于坏帐存量，我们可能要提防债务危机。


@伯伦雷泽/文  2014年9月6日