两年后，中国是如何死掉的？

个人日记

中国9月末外汇储备余额3.89万亿，而前值为3.99万亿；8月外贸顺差和外汇占款已经出现背离，而境内银行结汇逆差51亿，代客涉外收付款逆差752亿。这些可能说明，资本项目下有资金离开中国。而同时，它们也会伪装在经常项目下离开。此数据一定程度上验证了我的观点，在美元大幅上涨的情形下，中国央行想维持汇率稳定是不容易做到的。但央行的救市赌局已经开始，能否救活房地产，让固定资产投资需求重回市场，就看人民币汇率能稳定多长时间。但用极高的官方汇率顶住汇兑需求是一笔非常吃亏的买卖，而且现在国内货币价格昂贵，如果发行MBS债券，以6.75基准利率打7折算是4.725，这样的利率可能有些银行的成本都不止，如何期待这些MBS在二级市场上卖出去？当然，可能这些都不重要，依然会有很多资金不怕死。现在就看美元上涨会不会搅了局面，如果央行哪天维持不住汇率了，那一切救市政策都会付之东流。

有几点死穴即在于，政府铁了心调结构，且容忍GDP下滑；而日本疯狂贬值，廉价日货将会对中国出口形成有力竞争，例如新日铁在巴基斯坦的价格还要比中国杂牌钢材更便宜。按理说，如果人民币汇率稳定+GDP高速增长的话，美国及全球经济大幅回调，将会令大量资本进入中国避险，但问题是政府横了心调结构，且汇率稳定是付出外汇储备损失的代价换来的，甚至是在香港投入大量折价资产吸引外资。那问题就不同了，对血腥味异常敏感的对冲基金不可能发现不了你的伤口，当这些鲨鱼蜂拥而至的时候，中国央行将会无法应付大量的货币赎回，而且到时候央行还得忍受在欧元上的巨大损失。一旦人民币汇率下跌，立刻就会引爆国内企业（尤其是房地产）高达7000亿美元以上的对外债务危机。

那时，中国地产业不但是房子卖不出去，还要用极高的价格买回美元还债，这种局面只能用四面楚歌来形容。但这些地产商人的死活不要紧，关键在于，中国地方政府的20万亿负债会掏空政府所有财政和所能调用的资源。今天经济之艰难已经远远超出我们两年前的预期。


@伯伦雷泽/文  2014年10月18日
 

文章评论

蓝色茶杯

校长，恕吾愚钝，如国之将死，那咱小老百姓如何自保？