新货币机制与俄罗斯危机
个人日记
挟制中国经济的方法只有几种，一个是通过日元疯狂贬值（我在2013年5月文章《伯南克的证词》一文中说日元贬值会超过120，现在113）消灭中国出口的竞争力，等于是切断了中国货币创造的源头；一个是消灭俄罗斯，因为中国已经与俄罗斯主动捆绑，不怕神一样的对手，就怕猪一样的队友。
全球经济低迷、外贸需求降低、美元上涨、日元贬值、中国劳动力成本上升，共同构成了中国出口的致命要素。当贸易顺差缩小，甚至达到贸易平衡，中国的货币创造也就失去了动力。且央行还面临着必需在美元上涨声中维持长端利差，稳定汇率的重要任务，所以降息降准都是不可取的。降息不可取，因会缩小利差；降准不可取，因中国银行业已经处于放贷极限状态，为了避免风险，放贷惰性已经处于高点，尤其是对房地产业。同时，今年社会融资也在萎缩，例如小贷行业平均坏帐率超过5%，全行业亏损面积达20%。也就是说，中国现在处于既是面临货币紧缺，又不能使用传统工具，还有原先的货币创造机制残废的尴尬境地。没有外汇就没有外汇占款，货币创造。这样就逼出了中国央行大量使用新型货币工具，SLF、MLF……，意在提供流动性，避免银行危机，降低短端利率。但最终央行发现，这依然杯水车薪，中小企业，房地产业照旧得不到贷款，房地产风险渐行渐近。既然商业银行已经失去功能，那就闪一边去，央行赤膊上阵就可能是下一步不得不走的路。让地方债，房地产债进入银行间市场，同时开放非金融机构进入银行间市场，都可能是在为中国央行未来实行中国版QE做准备，而大量打包MBS也可以转移商业银行风险，同时便利央行直接干预市场，并以此为基础开辟新的货币发行渠道。这样做的好处有几点，央行不必降低基准利率，却可以通过购买债券定向降低某些行业的实际利率，并促成中国利率市场化改革，引导社会资本进入金融业，代替政府投资，降低政府负债，充分利用存量货币，开拓新的货币创造。这是央行目前应对日元贬值战略的唯一办法。
而俄罗斯在李访俄期间与中国签署了38份政府间，企业间务实合作文件，并与中国开始展开货币互换。中国伸出缓手，也许私下里还在高兴可以趁火打劫，因为俄罗斯有中国想要的资源，因为现在原油价格被美国打压的很低，因为中国想把外汇储备脱离出外汇占款的抵押，然后大把的花出去。那天下就没有比收购原油，天然气，各种矿山更美好的事了。但俄罗斯今年至今为止已经花掉了550亿美元用于抵抗卢布危机，而俄罗斯的外汇储备不过4500亿美元，其中有一半是欧元和欧元债，加上黄金储备和应付外债所需，俄罗斯能花的美元已经不多了，悲剧的是多次拯救卢布都只反弹了几分钟，资本外逃已经成了不要命的趋势。而普京则宣称不会管制资本外逃，俄罗斯将更多的使用本币结算。当一个急需美元和拥有资源的国家碰上一个急需资源和拥有美元的国家，这笔买卖也就成了。接下来的俄罗斯和中国就是这样一对搭档，哪天中国给俄罗斯提供大量美元支持其度过危机，而自己得到了梦寐以求的能源，那这种捆绑可能就像连环战船，消灭俄罗斯就等于把中国拉下水。因为中国现在最大的软肋就是千万不要让自己3.9万亿的外汇储备损失殆尽，否则上面谈到的维持汇率稳定会变成空谈。但无论是俄罗斯，还是曾经对欧盟的援手，又或者是今天的亚洲基础设施投资银行和中国版马歇尔计划，我们都看到中国在大手大脚的花美元，这或者是为了人民币国际化吧，但现在挑战美元霸权，可能是自视太高。
伯伦雷泽/文 2014年11月4日
全球经济低迷、外贸需求降低、美元上涨、日元贬值、中国劳动力成本上升，共同构成了中国出口的致命要素。当贸易顺差缩小，甚至达到贸易平衡，中国的货币创造也就失去了动力。且央行还面临着必需在美元上涨声中维持长端利差，稳定汇率的重要任务，所以降息降准都是不可取的。降息不可取，因会缩小利差；降准不可取，因中国银行业已经处于放贷极限状态，为了避免风险，放贷惰性已经处于高点，尤其是对房地产业。同时，今年社会融资也在萎缩，例如小贷行业平均坏帐率超过5%，全行业亏损面积达20%。也就是说，中国现在处于既是面临货币紧缺，又不能使用传统工具，还有原先的货币创造机制残废的尴尬境地。没有外汇就没有外汇占款，货币创造。这样就逼出了中国央行大量使用新型货币工具，SLF、MLF……，意在提供流动性，避免银行危机，降低短端利率。但最终央行发现，这依然杯水车薪，中小企业，房地产业照旧得不到贷款，房地产风险渐行渐近。既然商业银行已经失去功能，那就闪一边去，央行赤膊上阵就可能是下一步不得不走的路。让地方债，房地产债进入银行间市场，同时开放非金融机构进入银行间市场，都可能是在为中国央行未来实行中国版QE做准备，而大量打包MBS也可以转移商业银行风险，同时便利央行直接干预市场，并以此为基础开辟新的货币发行渠道。这样做的好处有几点，央行不必降低基准利率，却可以通过购买债券定向降低某些行业的实际利率，并促成中国利率市场化改革，引导社会资本进入金融业，代替政府投资，降低政府负债，充分利用存量货币，开拓新的货币创造。这是央行目前应对日元贬值战略的唯一办法。
而俄罗斯在李访俄期间与中国签署了38份政府间，企业间务实合作文件，并与中国开始展开货币互换。中国伸出缓手，也许私下里还在高兴可以趁火打劫，因为俄罗斯有中国想要的资源，因为现在原油价格被美国打压的很低，因为中国想把外汇储备脱离出外汇占款的抵押，然后大把的花出去。那天下就没有比收购原油，天然气，各种矿山更美好的事了。但俄罗斯今年至今为止已经花掉了550亿美元用于抵抗卢布危机，而俄罗斯的外汇储备不过4500亿美元，其中有一半是欧元和欧元债，加上黄金储备和应付外债所需，俄罗斯能花的美元已经不多了，悲剧的是多次拯救卢布都只反弹了几分钟，资本外逃已经成了不要命的趋势。而普京则宣称不会管制资本外逃，俄罗斯将更多的使用本币结算。当一个急需美元和拥有资源的国家碰上一个急需资源和拥有美元的国家，这笔买卖也就成了。接下来的俄罗斯和中国就是这样一对搭档，哪天中国给俄罗斯提供大量美元支持其度过危机，而自己得到了梦寐以求的能源，那这种捆绑可能就像连环战船，消灭俄罗斯就等于把中国拉下水。因为中国现在最大的软肋就是千万不要让自己3.9万亿的外汇储备损失殆尽，否则上面谈到的维持汇率稳定会变成空谈。但无论是俄罗斯，还是曾经对欧盟的援手，又或者是今天的亚洲基础设施投资银行和中国版马歇尔计划，我们都看到中国在大手大脚的花美元，这或者是为了人民币国际化吧，但现在挑战美元霸权，可能是自视太高。
伯伦雷泽/文 2014年11月4日
文章评论
Diors Kingboom
历史总会找到出路
蓝色茶杯
膜拜。那麼将至的APEC，中國到底能在其中解决多少问题？
莪呮浗岼惔過泚泩！
都让开，我要秒赞， 老娘纵横动态圈多年，自以为再也不会有任何说说能打动我，没想到今天看到了如此精妙绝伦的这样一段说说。是你让我深深地理解了‘人外有人，天外有天’这句话。谢谢你！在看完这说说以后，我没有立即回复，因为我生怕我庸俗不堪的回复会玷污了这空间少有的说说。但是我还是回复了，因为我觉得如果不能在如此精彩的说说后面留下 自己的足迹，那我死也不会瞑目的！能够在如此精彩的说说后面留下自己的足迹是多么骄傲的一件事啊！请原谅我的自私！我知道无论用多么华丽的辞藻来形容楼主您说说的精彩程度都是不够的，都是虚伪的，所以我只想说一句：您的说说太好了！我愿意一辈子的看下去L！这段说说构思新颖，题材独具匠心，段落清晰，情节诡异，跌宕起伏，主线分明，引人入胜，平淡中显示出不凡的文学功底，可谓是字字珠玑， 句句经典，是我辈应当学习之典范。就小说艺术的角度而言，这段说说可能不算太成功，但它的实验意义却远远大于成功本身。正所谓：“一马奔腾，射雕引弓，天地都在我心中！”唉。因为回复有500字限制。我就不再多说了。说多了都是泪啊