烟然一哮

一．融资的定义：

从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。

从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。

二．融资的目的

企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要还债以及混合动机（扩张与还债混合在一起的动机）。

三．融资的方式：

融资方式的分类：

1、债务性融资和权益性融资；债务性融资主要有：银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，权益性融资主要指股票融资。

2、传统性融资和创新性融资；传统型融资主要有:股票融资、长短期银行借款融资、债券融资、租赁融资和商业信用融资。创新性融资主要有：利用国际金融市场融资、利用外资进行企业并购融资，达到双赢机制、利用权证、期货等金融衍生工具或金融衍生品交易融资、利用厂房、设备等固定资产按揭贷款、存货融赍、商品融资、动产托管等融资新方式、申请国家创新基金、项目开发贷款方式，利用无形资产质押，风险投资基金等融资新方式、利用金融机构开展房产典当、企业房产信托等新方式和互助担保等方式。

债务性融资和权益性融资

1、银行贷款。银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。银行贷款主要有：综合授信贷款、信用担保贷款、买方贷款、异地联合协作贷款、项目开发贷款、出口创汇贷款、自然人担保贷款、个人委托贷款、无形资产担保贷款等方式。

2、贴现融资 票据贴现融资，是指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利 息后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况（销售合同）来贷款。企业收到票据 至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则 300 天，资金在这段时间处于闲置状态。企业 如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上 相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在 3 个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是“用 明天的钱赚后天的钱”，这种融资方式值得中小企业广泛、积极地利用。

3、金融租赁 金融租赁在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方 式。金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的 新型融资方式。设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁 的形式将设备交付企业使用。当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。 通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资金 缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法；就某些产品积压的企业来说， 金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。

4、典当融资 典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方 式。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势。 首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典 当行只注重典当物品是否货真价实。 而且一般商业银行只做不动产抵押， 而典当行则可以动产与 不动产质押二者兼为。其次，到典当行典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当。与银行 相反， 典当行更注重对个人客户和中小企业服务。 第三， 与银行贷款手续繁杂、 审批周期长相比， 典当贷款手续十分简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多。第四，客户 向银行借款时，贷款的用途不能超越银行指定的范围。而典当行则不问贷款的用途，钱使用起来 十分自由。周而复始，大大提高了资金使用率。

5、债券融资。企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息。在企业破产清算时，债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。

6、股票筹资。股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。

股票的融资方式主要有有以下几种:①股权出让融资 是指中小企业出让企业的部分股权，以筹集企业所需要的资金。②增资扩股融资是适应中小企业根据发展的需要，扩大股本融进所需资金，有溢价扩股、平价扩股。③国内上市融资 为解决企业资金短缺、吸引新股东、防止被兼并、收购企业等而发行股票融资。④境外上市融资 企业根据国家的有关法律在境外资本市场上发行股票融资的一种模式⑤买壳上市融资 是指非上市公司收购控股上市公司，利用反向收购注入自己业务和资产。

7、产权交易融资 是企业财产所有者以产权为商品而进行的一种市场经营活动（所有权转让，所有权不变仅仅经营权转让）的一种融资模式。主要模式有：购买式：一企业法人荣过议价或竞价方式出资购买另一企业全部或部分产权。承担债务式：在被转让企业的资产和债务等价的情况下，另一企业以承担被转让企业债务为条件接受其资产。吸收入股式：被转让企业的资产所有者将被转让企业的净资产作为股金投入另一企业，成为另一企业的股东。控股式，以企业通过购买其他企业的股权，达到控股，成为被控股企业的产权法人代表。

8、杠杆收购融资 是一种企业金融手段，指公司或个体利用自己的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。是一种以小博大、高风险、高收益、高技巧的企业并购方式。通过负债融资即增加公司财务杠杆的力度筹集收购资金的企业并购方式。突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付大部分交易费用，通常为总购价的70%甚至全部，同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。借贷利息将通过被收购公司的未来现金流支付。

应用杠杆收购的优点与缺点同样明显，其优点在于： ①、对并购项目所需的资产和现金要求很低 ②、能产生协同效应，将生产经营延伸到企业之外 ③、 使企业运营效率得到提高 ④、改进企业的领导力与管理 。

杠杆收购的缺点是： ①、并购公司通过盗用第三方财富来获得目标公司的额外现金流 ②、被收购公司由于支付利息而享受了免税政策，但股东分配到的股息享受不到这样的优惠。如果收购公司管理不善，或遇到金融危机、政策变化等不可预知的因素，通常会导致股东利益的损害。

9、风险投资融资 广义上讲，是指向风险项目的投资；从狭义上讲，是指向高风险、高收益、高增长潜力、高科技项目的投资。风险投资的资金来源一般是各类养老及退休基金、慈善机构、投资银行、保险公司、个人投资者等，而风险投资公司是具体操作的机构，对投资和风险负责，往往高新技术企业会成为投资的热点。风险投资具有高风险、高回报和高科技这“三高”特征，但它往往不需要获得企业的控股权，而是为了高增值和高收益。风险投资的权资资本一般以可转换优先股和普通股两种形种存在，并以前者为主。

10、留存盈余融资 中小企业向投资者发放股利和企业保留部分盈余时，利用留存盈余融资。留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。股东将这一部分未分派的税后利润留存于企业，实质上是对企业追加投资。合理地分配股利，关键在于既要让股东满意，又要有利于公司的发展，在股利分配上做到平衡。其中，固定股利政策、正常股利加额外股利政策是公司普遍采用的两种基本政策。固定股利政策是指公司在较长时期都将分期支付固定的股利额，股利不随经营状况的变化而变动；正常股利加额外股利政策是指公司在一般情况下只支付固定的、数额较低的正常股利，在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利，这意味着公司在支持股利方面具有较大的灵活性。

11、资产管理融资 属于企业的内源融资。中小企业可以将其资产通过抵、质押等手段融资。企业可以将其资产通过抵押、质押等手段融资，主要有应收账款融资、存货融资等手段。

主要方种有：①、应收账款融资。由于应收账款融资具有较大的弹性，能够成为贷款担保，并且通过抵押、代理等获得一定的融资信用，但成本较高；②、存货融资。存货是具有较高变现能力的资产，适于作为短期借款的担保品，此外，存货还可通过保留所用权的存货抵押来融资

项目融资和政府融资

1、项目包装融资 按市场规律，经精密构思策划对有潜力的项目进装运作融资建设　

2、BOT项目融资 政府用项目特许权给投资人，项目建成投资人经营收费期满，将项目归还政府。

3、 BT项目融资 政府将项目融资建设特许权给投资人，银行融资贷款，建成交政府，分期还款。

4、TOT项目融资 政府用已建成项目经营特许权融资建设新项目，特许权期满即归还项目。

5、IFC项目融资 IFC是国际金融公司简称。对发展中国家（会员国）新建改建扩建项目贷款。

6、高新技术融资 一般由国家、地方政府对高新技术项目立项，由政策性银行融资。

7、专项资金融资 由中小企业发展专项基金，出口信用保险扶持发展基金等。

8、产业政策融资 符合产业结构调整指导目录鼓励发展类项目将得到政策扶持性资金和贷款。

其他融资方式

1、风险投资融资 投资于极具发展潜力高成长性风险企业并为之提供经营管理服务的权益资本。

2、投资银行融资 向证券、并购重组顾问、基金管理、风险投资的公司（属投资银行机构）融资.

3、商业信用融资 商品交易中，交易双方通过延期付款或延期交货即形成一种借贷关系。

4、国际贸易融资 各国政府支持本国企业进口贸易由政府机构、银行向进出口商的贷款融资。

5、补偿贸易融资 指国外向国内企业提供设备、技术、服务、培训为贷款，用产品偿还外国贷款