2014年美欧日新兴市场投资哪一个？
New Age
作者：TANYA JEFFERIES
时间：2014年1月2日
翻译：龚蕾
2014年，全球投资者会投资欧洲、美国、日本还是新兴市场国家呢？
金融危机以来，全球市场或多或少出现了一些影响，而2014年或可能标志一种回归常态的开始。美联储推出了量化宽松刺激政策扭曲了金融市场，投资者投资全球各地的股票和债券似乎变成了廉价资金。美联储刚刚开始缩减QE，这意味着市场开始受到其平仓的影响，但是最终不得不开始迈出缩减第一步。
1、美国QE缩减
美国开始缩减经济刺激计划，这可能会导致新的全球动荡，尤其是新兴市场，去年五月伯南克暗示要开始缩减时，股票和其他一些资产价格有所波动。其他方面，日本央行升温了量化宽松计划以重振停滞不前的经济，这可能会有助于复苏，但日元也可能成为不稳定的另一个因素。就目前危机情形来看，欧洲一些较弱成员国很不愿意看到通缩。
2、根据最新行业投资数据，大部分投资者把钱通过全球股票型基金投入对冲投资中。
从投资管理协会数字显示，十月份全球行业销售排行榜拉动了英镑，欧洲市场有可能在2014年跑赢大市。
3、下面是长期平均估值市场，来自Bestinvest和高盛。
显示了最新周期性调整市盈率，价格根据盈利计算，也称为希勒P/ES指数，最大值、最小值、平均值和世界市场偏离平均值。常务董事贾森指出，这说明，某种程度上，美国股市相比较挺高，日本股市相对良好。
4、欧洲有通缩和银行风险，但估值仍然具有吸引力。2014年欧洲可能缓慢复苏，预计德国、法国、瑞典、奥地利等欧洲核心国家会跑赢欧洲周边国家，归功于这些经济体国家出口导向型。由于全球各地需求回升，这些经济有天时地利和优势。另一方面，希望欧洲周边国家走出衰退并开始复苏，但是由于需求不断紧缩，需求将持续疲软，消费者信心较低，银行需要进行资本重组，很难看到这些国家投资恢复。2014年欧洲主要风险仍然是政治，前景非常不确定。还有一个机会在意大利，希腊仍非常脆弱，国际货币基金组织和欧盟委员会仍然推动更严厉紧缩政策。
已经看到欧洲复苏一些早期迹象，但增长仍然非常低，欧洲存货很少，所以微小需求变化对工业生产和增长产生直接影响。温和周期改善不应该与结构复杂相混淆。欧洲也是投资公司经理青睐之处，2014年或跑赢大市。
更广泛的结构性调整预计持续两三年，周边国家劳动力成本以非常高的社会成本为代价。还有，欧洲面临通缩风险，名义经济增长率可能是1%左右。强劲的银行变得更强，脆弱的银行变得更弱。欧洲市场一半股票股息收益率接近历史低点，但估值仍具有吸引力。
5、美国债务上限
美国政治僵局会持续下去，预算赤字提高，面临债务上限。美国可能会在2014年底首次加息。与此同时，还有前景堪忧的奥巴马医疗计划。从预算赤字占国内生产总值比率来说，美国经济已经是一个很大的进步。
伯南克推出了大量廉价资金提振全球股市支持经济，进行了一次历史性实验。
美国需求压抑，包括耐用品消费和汽车消费，消费比过去少。美国科技公司，比如苹果、亚马逊和3D等，或有助于美联储缩减QE。当然，缩减不等于紧缩。
6、日本安培晋三已经宣布了一些激进的经济改革，试图提振停滞的经济。安培通过增加量化宽松资金有利于日本贬值，使得出口产品更便宜更具竞争力，反过来促进日本跨国公司企业盈利。日本推出了两个主要增长战略的刺激和改革。一月份，日本计划推出股票ISAS将对日本股市产生积极影响，股票资产配置组合中政府养老投资基金将有利率刺激市场进一步改变。对于投资者来说，日本2014年比过去更好。
7、新兴市场
美联储缩减Q对于一些脆弱新兴市场国家存在担忧，新兴市场从美国印钞和超低收益率中受益，当潮水退去的时候，你可以看到谁在一直裸泳。新兴市场国家中有些表现不佳，有些可能会表现良好。很显然，新兴市场国家不再依赖美元疲软和大宗商品价格好处，风险方面，信贷周期风险和债务占GDP比率，存在潜在去杠杆化过程。一些新兴市场结构性不利因素依然存在，比如中国，需要重新定位倾向于消费主导经济增长。还有一个风险，就是经济增长放缓，存在硬着陆风险可能性。在拉丁美洲，更多问题集中在通货膨胀。2014年新兴市场投资谨慎。
http://item.taobao.com/item.htm?spm=a1z10.1.w4004-5321680241.16.ZtuIf3&id=36895820191
文章评论