祝君平安

　　一、周内核心观点：机器人未来将成智能家居控制中心(1)近日，家用机器人与智能家居未来高峰论坛在广州成功召开，千家网及机器人零号CEO表示，随着硬件科技进步，智能家居已渐变为以连接为必然，以场景为落脚点，以人工智能为下一个风口，未来，机器人将成为智能家居控制中心，与用户进行智能交互。(2)造纸板块：废纸价格稳中上涨，支撑瓦楞纸、箱板纸价格坚挺；各地生活用纸企业出货困难，纸品库存量整体偏大，低价报盘涌现；文化印刷用纸整体平淡，市场延续观望。

　　二、当前重点推荐：(1)奥瑞金：促进客户扩容，起航国际化，择机实施并购整合(产业基金已成立)(2)劲嘉股份：通过智能健康烟具涉足智能制造等领域，提升现有烟标市场份额，积极拓展新型包装材料等。(3)晨鸣纸业：造纸行业目前供需弱平衡，底部趋上；融资租赁驱动公司，参股上海中能、组建新三板基金，低PB.(4)晨光文具：定位于“整合创意价值与服务优势的综合文具供应商”，市场空间广阔，业绩稳健成长无虞。(5)索菲亚：定制衣柜龙头，拓展橱柜业务，参股舒适易佰，“大家居”战略不断践行推进，业绩稳健成长。(6)曲美股份：原创设计实力雄厚，多系列品牌OAO模式并进，环保优势明显领先同行业。(7)冠豪高新：中国诚通控股集团通过中国纸业持有公司29.10%的比例，且东海岛无碳复写纸、热敏纸产能释放，带来业绩较大弹性。中信建投

　　家电：智能电视再迎风口 荐8股

　　美的向小米定增事项获证监会核准批复，预示股份回购计划将很快落地。股份回购有利于推动公司股票价值的合理回归，短期将对股价有积极催化作用。小米与美的在智能家居上的战略合作已在产品和渠道同时展开，我们看好未来将有更多合作持续落地，推荐积极配臵美的集团。

　　综上，本周重点推荐智能电视和国企改革标的海信电器；推荐股份回购即将落地，与小米深度合作的美的集团；推荐智能家居布局超前，对接苹果homekit的青岛海尔；5月地产成交明显复苏，推荐老板电器、小天鹅A 和格力电器；同时推荐积极转型，业绩有反转预期的标的康盛股份、爱仕达。安信证券

　　金融：券商融资需求进一步提升 荐4股

　　明确开户条件，客户在不同券商间迁移成本进一步降低：此次规定明确开户条件为从事证券交易满半年、近20 个交易日的日均证券类资产满50 万。鉴于此前的监管要求，大部分公司的开户门槛已恢复至50 万，而开户半年的要求不再局限于 “投资者在同一证券公司从事证券交易满半年”，使得“一人多户”政策之后，客户在不同券商之间迁移成本进一步降低，经纪业务竞争或进一步加剧。

　　规定证券公司两融业务上限，券商融资需求将进一步上升：此次规定明确“证券公司融资融券金额不得超过净资本的4 倍”。根据证券业协会的数据，14 年末具有融资融券资格的90 多家券商净资本约为6344 亿元，考虑到今年以来的海通、华泰、广发、东方等已完成的融资，静态测算两融余额上限约3 万亿。由于中信、招商、光大等很多券商均有再融资计划，该上限会进一步提升。目前市场两融余额2.2 万亿，占A 股流通市值3.6%。若市场进一步上涨，券商再融资需求将进一步提升。

　　按照目前券商净资本水平，海通、中信、华泰的两融业务空余额度较高，国金、太平洋、西部的弹性较大：根据上市券商14 年末的净资本数据以及15 年以来的募集资金情况，按目前的净资本水平，海通、中信、华泰的两融资金额度位于前列，国金、太平洋、西部的空