刘晓博：中国股市的出路只有一个改革改革再改革

股市杂谈

刘晓博：中国股市的出路只有一个改革改革再改革

时间：2015年08月30日 10:17:58 中财网

　　一、本周回顾
　　在周三上证指数跌破3000点后，周四、周五两天，多方主力接连在尾盘发力，分别通过金融和军工两大板块，将指数拉高了10%。市场里乐观气氛再次上升，不过成交量表现略微欠佳。

　　本周管理层先后出台了多项措施，力图稳住股市、汇市，避免出现金融风险。比如降准、降息，央行公开市场操作补充流动性。市场里也有两个比较重大的传言：第一，周四护盘主力买入了金融股；第二，证金公司再筹资金，额度达1.4万亿。对此，有关方面不否认，不承认，客观支持了多方。当然，本周还有养老金入市的正面消息。

　　本周，管理层继续收缴空方的重武器，中金所又出台了新的措施。最引人注目的是监管力度在加强，证监会、中信证券、财经杂志等有关人员被要求协助调查。

　　周末的新闻发布会上，证监会发言人张晓军表示近期向公安部移送了22起涉嫌犯罪案件。包括：一是操纵市场案，涉案人员利用市值管理手段，与相关操盘手合谋，拉抬股价。二是内幕交易。三是利用未可公开信息交易案件，涉及案件6起。四是编造传播虚假信息及非法经营证券业务案件。

　　二、分析
　　刚刚过去的一周非常关键，全球资本市场经历了惊心动魄的“明斯基时刻”，就连美股都出现了千点暴跌(道指).A股和人民币汇率，也受到了严峻的考验。在这种时刻，国家即便再次直接干预市场，都是可以理解的。但这次管理层表现出了足够的定力，力图通过政策影响市场，而不是直接插手市场。

　　由于国际市场风波暂平，加上下周有国家大典要举行，所以A股和人民币汇率在周末都实现了企稳。这对于维持市场信心、人气、流动性，都是非常重要的。中国真的爆发金融危机，对谁都不好。

　　三、展望
　　1、下周只有三个交易日。周一问题不大，周二、周三需要防止变盘。

　　2、从本周国务院常务会通稿三处提及“实体经济”来看，国家在稳增长的同时，政策天平显然试图向改革和实体经济倾斜。这决定了A股和人民币汇率在未来一年的大趋势。我维持此前的判断，也就是A股仍然有30%左右的向下调整空间；人民币汇率有大约10%的向下调整空间。这是中国进一步改革(IPO注册制改革和人民币国际化)的需要。

　　3、维持此前的看法：A股的价值回归之路比较漫长，通过震荡向下来完成，中间会有脉冲式的反弹行情，将大胆的、过激的杀跌资金吃掉。但国际市场的动荡，可能会突然改变A股的态势，出现阶段性急跌。这时候，会有不同程度的干预。但干预的目的不是维持某个点位，而是防止出现流动性危机。所以，挤泡沫的大趋势不会改变。

　　4、对于散户股民，我的建议一直是：该离场了。别指望在IPO注册制改革实施之前，有特大级别的反弹，更别指望有反转。没有改革，根本不会再有牛市。

　　5、中国股市和中国经济的出路只有一个：改革、改革、改革！

　 .凤.凰.网

文章评论

金福缘

成交量匮乏导致大盘节节败退资金面最宽松时候已经过去，高位进场的场外配资和合规融资盘基本被消灭，一些包括广场舞大妈、大学生、研究生、农民等全社会闲散资金经历了股灾以后，不会再进入市场，后续供需关系已经发生根本改变，两市日成交量2万亿元以上的“新常态”已经成为了历史，4、5年内难以打破这个杰尼斯世界记录了。目前市场只是存量资金的左冲右突的自救，根本无力扭转下跌趋势。总体缺乏赚钱效应，以及市场已经成为投资者的绞肉机使得资金不断离场，成交量匮乏导致大盘节节败退。

金福缘

为国护盘战斗到现在，从私募查到证券公司，从上市公司查到自贸区，连敌人是谁，实力如何都不知道，同一个不知道的对手去战斗，结果可想而知。证金公司已经投入的超过1万亿资金购买的股票已经半数被套，再度向银行融资1.4万亿元按照这样护盘方式也很快将会弹尽粮绝，而大盘重心逐渐下移是必然趋势，因此，证金公司的护盘终将会使得金融体系拖入泥潭。

金福缘

沪指已经破位 8月份的千点下跌不仅彻底终结了牛市幻想，而且，还为后续震荡下跌埋下了伏笔，沪指已经破位，反弹以后终将会选择再次下跌，熊市中出任何利好都是绝佳的卖出机会，没有例外的。降息降准和养老金入市的利好只是构筑了2850点短期底部，9月份最迟10月份沪指就将跌穿2850点，大盘终将哪里来就回哪里去，沪指向2000点一带靠拢是四季度的主要舞步节奏。

金福缘

在利率市场化收官在即、经济形势下行压力不减、央行多次降息、资产质量滑坡等诸多因素加攻下，上市银行业绩增长疲态尽显。工商银行、农业银行和交通银行三家国有上市银行同时发布中报，其中，工行、农行净利润增速仅为0.7%和0.5%，交行净利润增速也滑落至1.5%。大型上市银行净利润零增长的预言成真。而同时，工行不良贷款率为1.4%，比上年末上升0.27个百分点。农行截至6月末，不良贷款1595亿元，较年初增长约345亿元，不良贷款率1.83%，较年初增长0.29个百分点。交行不良贷款余额501.53亿元，较年初上升16%；不良贷款率1.35%，较年初增加0.1个百分点。再看看国有企业的情况。财政部8月20日发布的数据显示，1至7月，全国国有及国有控股企业经济运行仍面临下行压力。1至7月，国有企业利润降幅（-2.3%）比1至6月（-0.1%）扩大2.2个百分点；地方国有企业利润同比增长3.6%，比1至6月增速回落4.6个百分点。

金福缘

思路决定出路。如果你的思路是错误的，做任何事情都会错。所以，人做任何事情，第一件事就是要想清楚，把思路弄对了，然后你去找解决问题的办法，那么，最后的结局就是正确的。做其他事情是这样，做股票也是这样。为什么不要在下降通道做股票呢？这得从指数的编制规则说起：什么是指数？指数就是个股走势的集合按照一定规则编制出来的走势图。综合指数就是所有股票走势的集合，比如上证指数就是综合指数。成分指数就是所有成分股走势的集合，比如，深成指，上证50指数等。这一说你该知道了吧。比如现在所有的指数都是在下降通道，说明绝大多数甚至99%以上的股票都在下降通道，只不过有的在底部，有的腰部，有的在顶部而已。你说，基本上所有的股票都在下降通道，是你做股票的时候吗？

金福缘

另外，我们从实战的角度再分析一下，既然指数是个股走势的集合，那么，操纵个股的是谁呢？是你吗？不是。是政府吗？不是。是庄家。既然个股走势是向下的，那说明什么？说明庄家出逃了。既然庄家走出逃了，你呆在里面干啥？不是送死吗？我们再来回顾一下，你是什么时候容易赚钱？牛市。牛市是什么？就是是指数向上的。你在什么时候容易亏钱？熊市。熊市是什么？熊市指数是向下的。你们说，多么简单的道理，但是不管是写博客的也好，做电视股评的也好，都是连这个基本常识都不懂的。有人会说，熊市也有上涨的股票，你说的很对。但是你想过没有，你是高手吗？你想花99%的风险去博1%的机会吗？

金福缘