宁静致远

　　上海综指连续破位，3200、3100、3000点关口不断跌破，这一市场下跌的惨烈程度对照笔者一个月前的分析与国际同行预测，说明技术与基本面结合理性分析的重要性。

　　在7月中下旬，正是证金公司大举护盘A股的关键期，国内机构多数认为护盘会使市场底成立，但笔者始终认为其对股市的影响具有不确定性，即市场自有其运行规律，反弹空间有限。当时笔者观察世界主要分析师对国内A股国家护盘与技术分析进行观察，发现美国投资分析师汤姆?迪马克当时观点非常鲜明，即政府护盘无法改变市场走势。笔者向同事推荐了此篇分析文章，而近期A股的重挫使得迪马克预测成真，当时上海综指股指还在3800点左右，目前则跌至2960点区域。

　　迪马克是美国投资分析师，曾向包括索罗斯旗下索罗斯基金管理公司和高盛资产管理部门前主管利昂?库珀曼(Leon Cooperman)旗下对冲基金公司Omega Advisors提供技术分析与咨询建议。

　　其2015年7月27日观点为：
　　1、7月27日是，中国内地股市的基准指数继周一狂跌8.5%至3725.56 点、创下8年来最大单日跌幅后，其认为后市还将继续下挫至3200点，从上证综指6 月12日达到的高峰跌去38%。

　　2、如果果真跌至这一水平，这说明中国股市较6月的峰值出现的斐波纳契折返幅度累计达到了61.8%。 如果市场不打算继续持有股票，那么股市将会大幅下滑。从实际情况来看，2015年8月24日，市场险守3200点，25日，沪综指破位3000点，显示其分析的相对准确性，且这是一个月前的预测。

　　3、尽管部分投资者担心，由于政府的干预，基本股指已经与股票的真实价值将背离。迪马克表示他自己所监测的指标能够很好的在市场被干预情况下做出买入和卖出信号。迪马克表示，这主要是因为市场在被干预的情况下股票的供应和需求并不均衡，且这一现象十分明显，更加容易被识别。

　　4、对于国有机构护盘，其表示“机构护盘唯一能做的就是延迟股灾的发生，而不是避免股灾的出现。”实际验证，今日A股大盘再次出现股灾。

　　在2015年7月做出的分析报告后，笔者观察市场发现，市场尽管证金等机构护盘，但市场量能却末有起色，上海综指与深圳综指不时的出现菱形、M头看跌轨迹，加大了笔者对市场的谨慎分析态度，加之宏观经济与汇率等变化的不确定性风险，此次充分印证了美国投资分析师的相对准确预测。

　　周二深沪A股出现再次出现整体性大跌，在A股历史上银行股、石油股等很少跌停的轨迹中，今日出现了；上海综指今年初的上升起点3200破位了，这些都显示市场风险无处不在，而如果潜心研究并能跟踪宏观经济、市场趋势与量价关系、形态发展，则可能会回避此轮股灾，至少不会太被动。

　　纵观迪马克创立的指标，其基本设计原理就是找出市场的“韵律”，寻找价格走势的极端区域，强调“强势中卖出，弱势中买进”的精髓。换句话说，迪马克预言的关键词就是“物极必反”和“反向操作”。回看近三次拐点预测，无一不是与大众预期逆向而动。因此，尽管投资者可能无暇钻研迪马克指标，但其映射出的规律值得思考。

　　总体来看，周二直接将3200、3100、3000点重要关口破位，显示市场股灾再次形成，但如果从投资学的角度来看，贪婪与恐惧的演变也有其规律。一个月的追踪观察发现，市场验证了汤姆?迪马克一个月前的预测，而其采用的分析正是基本分析与技术分析结合。市场行为说明一切信息，但市场的变化往往不是偶然的，有准备的投资或是防范风险，取得收益的重要因素。（九鼎德盛）