惊惧30天失去30年——纪念2015年畸形的股市
个人日记
文/森林木
作者在6月8日发表了一篇《又到举棋不定时》，说的是，个人感觉市场到了敏感期，是清仓还是持有，犹豫不决，难于取舍。此时，“沪指”刚刚攀上5000点位。等到6月15日上证综指跃上5176.79点的近7年峰值的时刻，股民正在为牛市的气势如虹而欢呼雀跃之时，一颗巨大的股灾炸弹被悄然引爆。
此前一周，证监会发布一条禁止未经批准的两融配资的政令，并没引起人们的警觉，人们已被股评家遥指的6000点，8000点，乃至10000点所亢奋，人人都在憧憬着美好的未来，没人能察觉危险的临近。
股灾过后，人们痛定思痛，总结教训，得出证监会查两融，如今被认为是股市巨震的开端。
回忆股市暴跌和中央化解市场风险的30天时间，多空双方的鏖战可谓惊心动魄，大有殊死决战的架势。短短30天，30多万亿的财富灰飞烟灭，20多万个持有市值50万——500万的个人账户消失，500万以上的个人账户消失3万多个。《福布斯》杂志曾预计，中国中产阶层在2014年底会超过1400万人，如果这次股灾有50—60万中产阶层消失，这意味着此轮暴跌已经导致了大约3%的中产阶层消亡。
财富，干瞪眼，看着在减少，灾难面前，无法抗拒。
新闻报道：一位拥有3000万本金的投资者，通过融资杠杆获得5000万的融资额度，最高点时，账户市值突破亿元，在顺雷不及掩耳的暴跌中，按合约保证金无法续增，被券商机构强制平仓，账户仅剩600万元，多年积累的财富，30天内险些血本无归。
资本市场的跌宕起伏，如坐过山车。监管层死磕暴跌的12道金牌政令，没能迅速扭转资本市场颓势，股市从疯狂的濒死，舆论的分歧和争议混沌不堪，谣言四起，境内外敌对势力借机唱衰中国甚嚣尘上，大有黑云压城之势。股民食不甘，夜不寐，时刻都生活在恐慌，惊厥，自责和懊悔中。
倒回股灾前夕，5月底，一则关于券商自查A股场外配资的消息在浩如烟海的市场信息中出来，并没有引起人们太多的注意，事情悄然起变化也不为人们所知。6月5日，证监会公告禁止未经批准的两融活动。6月12日，证监会要求券商自查场外配资。6月13日，证监会公告禁止券商为场外配资提供便利，并关闭所有接口。此时，人们认为三道政令只是监管层平抑当时证券市场过快上涨的势头，不过是“快牛变慢牛”罢了。没人感到梦魇来临，投资者仍然沉浸在乐观的情绪当中。数据显示，沪深合计两融余额仅仅在6月5日当天略微下降，随后高歌猛进，沪深两市单日成交量直奔2.27万亿元峰值。场外配资余额尽管没有明确的数据统计，但业内人士估计，其增长态势往往高于场内两融的增长速度。
最乐观的时候往往是最危险的情况的开始。
6月15日沪深两市股指开始下行，但人们依旧麻痹，对国家“改革牛”依旧深信不疑，对股市下行误认为正常调整。6月26日，上证综指创下-7.4%单日最大跌幅，证监会表示大跌是过快上涨的自发调整，牛市格局不变，中央表态，人们自然信以为真。6月29日，证监会表示场外配资的高风险已经释放，券商两融强平金额不到600万元。30日，证监会发言人还煞有介事的表示，3大配资系统接入客户资产近5000亿元，强平比例很小，继续给人们灌输迷魂汤。当天，上证综指从29日的4053.03点上涨至4277.22点，其实这只是濒临死亡的回光返照。7月1日跌到至4053.7点。一些媒体和网络旗帜鲜明的戏称，3天涨了0.7个点，“慢牛”看来是没问题了，人们依旧麻木不仁，乐观的等待大盘继续上行。
当时，市场谈及“去杠杆危机”的主要观点，第一是银行业，防范系统性金融风险的举措。第二则是将下跌原因归结于监管层的“技术性”问题，认为如果在3000点的位置上提出规范两融，其对市场的冲击肯定减小很多，强制断开场外配资端口的一刀切不能完全禁绝场外配资，也产生了不必要的连带打击。
7月2日，市场开始新一轮势不可挡的下行，沪深股市，除大盘蓝筹股被“国家队”呵护拉升指数，几乎挂牌的股票清一色跌停板，到了想割肉都卖出的状态。到7月8日.沪深两市有1400多家上市公司停牌，这奇葩的一幕，中外资本市场前所未有。到7月9日上证综指飞流直下，创下新低3373.54点，其间，中央政府大张旗鼓的投巨资稳定市场，舆论此时才回过神来，开始仔细考量场外配资领域所发生的“伞形信托+恒生配资软件管理+互联网金融”对市场的剧烈影响。
10年之前场外配资就已经兴起，只是因为传统金融服务模式的限制，到了2014年，互联网金融时代来临，原本给私募设计的HOMS（恒生软件）账户管理工具被配资公司使用在互联网配资的业务上，伞形信托对接低成本的银行资金。很多普通互联网金融用户发现，花一两百元就能轻松炒股，甚至还有人借钱给自己炒。尽管在传统金融机构前，每个散户都不值一提，但庞大的算户群体汇合成巨大威力，让监管层始料未及。
在回顾本轮股市大跌的成因时，归咎融资配资比例达到1:5、1:10的大量场外资金，而在去杠杆过程中又触及平仓线，而被强行平仓。要知道，相当数量的强行平仓是通过系统自动进行，速度之快，数量之多，令市场猝不及防。强行平仓导致股价大跌，并进一步触发更多的强平，引发更快的下跌，像多米诺骨牌一样，从而产生负反馈，发生蝴蝶效应。而监管层以稳定指数为目的的操作仅仅拉抬大盘蓝筹股，不仅未能缓解股市下跌，反而进一步使其加剧暴跌。
恒泰证券首席分析师季小军的观点在投资者中颇具代表性，他表示，市场期待各部门联手行动，通过维稳资金以稳定当前市场。投资者明显感觉到政策频出只能增强盘前信心，无法改变盘中延续暴跌的恐慌情绪，因此市场的期望落在国家能够快速动用维稳资金，以锁定下行空间和接触千股跌停的恐慌局面，构筑短期多头趋势，以解除市场非理性下杀的局面。
7月8日市场的表现正如此前市场预期，沪深两市双双低开。8日上午，证监会表示证金公司将加大对中小市值股票的购买力度，但两市仍以双双下跌收盘。对此有分析指出，本次救市政策在打法上较为混乱，利好频出但效果大打折扣。在股市开始下跌时，政策力度不足无法阻止跌势，反而使市场形成了救市无效的印象。
连日救市后，A股终于在7月9日开始反弹，并连续两日出现千股涨停，随后几日股市又持续震荡，令投资者无可是从。
7月17日是股指期货交割日，或许是中央政府的未雨绸缪，股评专家预言的“魔咒”股灾并没有发生。当日股指站上3900点上方，股市全线飘红，但成交量低迷，也给后市留下隐忧……
资本市场是流动性最强的生产要素，是牵动全局发展的一条经济血脉，一个健康的资本市场既有利于分散融资过度集中于银行信贷的风险，也有利于服务实体经济，推动产业结构调整，满足居民投资需求和增加更多财产性收入。
股市未来如何？可以断言，即使股市崩盘，资本市场任何情况下都不会退出历史舞台，只能不断发展壮大，但目前状况，笔者堪忧！
2015.7.18写于长春
说明：
1.写此文章参照了《新浪财经》《证劵之星》《东方财富网》等相关资料
2.伞形信托：伞形信托下的子信托主要有下列类型和情况：其一，各个子信托的资金运用于同一个企业，运用方式相同，但信托期限与预计收益率不同;其二，各个子信托的资金运用于不同的多个企业，每个企业的资金信托期限与预计收益率不同;其三，每个子信托的资金运用方式不同，运用对象、期限可以相同，也可以不同。
3.IPO：新发行股票。
4.HOMS系统：恒生电子研发的场外配资接入软件系统。
作者在6月8日发表了一篇《又到举棋不定时》，说的是，个人感觉市场到了敏感期，是清仓还是持有，犹豫不决，难于取舍。此时，“沪指”刚刚攀上5000点位。等到6月15日上证综指跃上5176.79点的近7年峰值的时刻，股民正在为牛市的气势如虹而欢呼雀跃之时，一颗巨大的股灾炸弹被悄然引爆。
此前一周，证监会发布一条禁止未经批准的两融配资的政令，并没引起人们的警觉，人们已被股评家遥指的6000点，8000点，乃至10000点所亢奋，人人都在憧憬着美好的未来，没人能察觉危险的临近。
股灾过后，人们痛定思痛，总结教训，得出证监会查两融，如今被认为是股市巨震的开端。
回忆股市暴跌和中央化解市场风险的30天时间，多空双方的鏖战可谓惊心动魄，大有殊死决战的架势。短短30天，30多万亿的财富灰飞烟灭，20多万个持有市值50万——500万的个人账户消失，500万以上的个人账户消失3万多个。《福布斯》杂志曾预计，中国中产阶层在2014年底会超过1400万人，如果这次股灾有50—60万中产阶层消失，这意味着此轮暴跌已经导致了大约3%的中产阶层消亡。
财富，干瞪眼，看着在减少，灾难面前，无法抗拒。
新闻报道：一位拥有3000万本金的投资者，通过融资杠杆获得5000万的融资额度，最高点时，账户市值突破亿元，在顺雷不及掩耳的暴跌中，按合约保证金无法续增，被券商机构强制平仓，账户仅剩600万元，多年积累的财富，30天内险些血本无归。
资本市场的跌宕起伏，如坐过山车。监管层死磕暴跌的12道金牌政令，没能迅速扭转资本市场颓势，股市从疯狂的濒死，舆论的分歧和争议混沌不堪，谣言四起，境内外敌对势力借机唱衰中国甚嚣尘上，大有黑云压城之势。股民食不甘，夜不寐，时刻都生活在恐慌，惊厥，自责和懊悔中。
倒回股灾前夕，5月底，一则关于券商自查A股场外配资的消息在浩如烟海的市场信息中出来，并没有引起人们太多的注意，事情悄然起变化也不为人们所知。6月5日，证监会公告禁止未经批准的两融活动。6月12日，证监会要求券商自查场外配资。6月13日，证监会公告禁止券商为场外配资提供便利，并关闭所有接口。此时，人们认为三道政令只是监管层平抑当时证券市场过快上涨的势头，不过是“快牛变慢牛”罢了。没人感到梦魇来临，投资者仍然沉浸在乐观的情绪当中。数据显示，沪深合计两融余额仅仅在6月5日当天略微下降，随后高歌猛进，沪深两市单日成交量直奔2.27万亿元峰值。场外配资余额尽管没有明确的数据统计，但业内人士估计，其增长态势往往高于场内两融的增长速度。
最乐观的时候往往是最危险的情况的开始。
6月15日沪深两市股指开始下行，但人们依旧麻痹，对国家“改革牛”依旧深信不疑，对股市下行误认为正常调整。6月26日，上证综指创下-7.4%单日最大跌幅，证监会表示大跌是过快上涨的自发调整，牛市格局不变，中央表态，人们自然信以为真。6月29日，证监会表示场外配资的高风险已经释放，券商两融强平金额不到600万元。30日，证监会发言人还煞有介事的表示，3大配资系统接入客户资产近5000亿元，强平比例很小，继续给人们灌输迷魂汤。当天，上证综指从29日的4053.03点上涨至4277.22点，其实这只是濒临死亡的回光返照。7月1日跌到至4053.7点。一些媒体和网络旗帜鲜明的戏称，3天涨了0.7个点，“慢牛”看来是没问题了，人们依旧麻木不仁，乐观的等待大盘继续上行。
当时，市场谈及“去杠杆危机”的主要观点，第一是银行业，防范系统性金融风险的举措。第二则是将下跌原因归结于监管层的“技术性”问题，认为如果在3000点的位置上提出规范两融，其对市场的冲击肯定减小很多，强制断开场外配资端口的一刀切不能完全禁绝场外配资，也产生了不必要的连带打击。
7月2日，市场开始新一轮势不可挡的下行，沪深股市，除大盘蓝筹股被“国家队”呵护拉升指数，几乎挂牌的股票清一色跌停板，到了想割肉都卖出的状态。到7月8日.沪深两市有1400多家上市公司停牌，这奇葩的一幕，中外资本市场前所未有。到7月9日上证综指飞流直下，创下新低3373.54点，其间，中央政府大张旗鼓的投巨资稳定市场，舆论此时才回过神来，开始仔细考量场外配资领域所发生的“伞形信托+恒生配资软件管理+互联网金融”对市场的剧烈影响。
10年之前场外配资就已经兴起，只是因为传统金融服务模式的限制，到了2014年，互联网金融时代来临，原本给私募设计的HOMS（恒生软件）账户管理工具被配资公司使用在互联网配资的业务上，伞形信托对接低成本的银行资金。很多普通互联网金融用户发现，花一两百元就能轻松炒股，甚至还有人借钱给自己炒。尽管在传统金融机构前，每个散户都不值一提，但庞大的算户群体汇合成巨大威力，让监管层始料未及。
在回顾本轮股市大跌的成因时，归咎融资配资比例达到1:5、1:10的大量场外资金，而在去杠杆过程中又触及平仓线，而被强行平仓。要知道，相当数量的强行平仓是通过系统自动进行，速度之快，数量之多，令市场猝不及防。强行平仓导致股价大跌，并进一步触发更多的强平，引发更快的下跌，像多米诺骨牌一样，从而产生负反馈，发生蝴蝶效应。而监管层以稳定指数为目的的操作仅仅拉抬大盘蓝筹股，不仅未能缓解股市下跌，反而进一步使其加剧暴跌。
恒泰证券首席分析师季小军的观点在投资者中颇具代表性，他表示，市场期待各部门联手行动，通过维稳资金以稳定当前市场。投资者明显感觉到政策频出只能增强盘前信心，无法改变盘中延续暴跌的恐慌情绪，因此市场的期望落在国家能够快速动用维稳资金，以锁定下行空间和接触千股跌停的恐慌局面，构筑短期多头趋势，以解除市场非理性下杀的局面。
7月8日市场的表现正如此前市场预期，沪深两市双双低开。8日上午，证监会表示证金公司将加大对中小市值股票的购买力度，但两市仍以双双下跌收盘。对此有分析指出，本次救市政策在打法上较为混乱，利好频出但效果大打折扣。在股市开始下跌时，政策力度不足无法阻止跌势，反而使市场形成了救市无效的印象。
连日救市后，A股终于在7月9日开始反弹，并连续两日出现千股涨停，随后几日股市又持续震荡，令投资者无可是从。
7月17日是股指期货交割日，或许是中央政府的未雨绸缪，股评专家预言的“魔咒”股灾并没有发生。当日股指站上3900点上方，股市全线飘红，但成交量低迷，也给后市留下隐忧……
资本市场是流动性最强的生产要素，是牵动全局发展的一条经济血脉，一个健康的资本市场既有利于分散融资过度集中于银行信贷的风险，也有利于服务实体经济，推动产业结构调整，满足居民投资需求和增加更多财产性收入。
股市未来如何？可以断言，即使股市崩盘，资本市场任何情况下都不会退出历史舞台，只能不断发展壮大，但目前状况，笔者堪忧！
2015.7.18写于长春
说明：
1.写此文章参照了《新浪财经》《证劵之星》《东方财富网》等相关资料
2.伞形信托：伞形信托下的子信托主要有下列类型和情况：其一，各个子信托的资金运用于同一个企业，运用方式相同，但信托期限与预计收益率不同;其二，各个子信托的资金运用于不同的多个企业，每个企业的资金信托期限与预计收益率不同;其三，每个子信托的资金运用方式不同，运用对象、期限可以相同，也可以不同。
3.IPO：新发行股票。
4.HOMS系统：恒生电子研发的场外配资接入软件系统。
文章评论
老嫚
我不懂股市，但这次危及国家安全的金融危机背后是一场殊死的政治较量！相信我们的执政党。相信我们的党中央！全党全民同仇敌忾战胜海外资本对股市的冲击。国家救市已初见成效，树立必胜信念吧！问好林木！
敏而好学(小溪）
黑纸白字有点累眼睛啊
娣娣
这钱都去哪了呢！ 是都跑到大地主口袋里了吧！ [em]e113[/em]
北风萧萧
好多人都是死在救市上。股灾来了，散户永远都是中流砥柱，